Finanzierung von Biotech-Start-ups: Tipps, um Investitionen zu erhalten

Dr. Khoa NguyenDr. Khoa, erfahrener wissenschaftlicher Berater, gibt seine besten Tipps für die biotechnologische Due-Diligence-Prüfung und technische Überlegungen, insbesondere für Start-ups und KMU, die sich um eine Finanzierung bemühen. Dr. Khoa ist der Gründer von Tranquis Therapeutics, einem Biotech-Startup, das mit einer Serie-A-Finanzierung in Höhe von $30 Millionen gestartet ist. 

1. Welche Strategien der Kapitalbeschaffung stehen Biotech-Start-ups zur Verfügung?

Conducting scientific Forschung is costly and therefore it is critical to secure enough capital to run a biotech company successfully. There are many ways to obtain funding for a biotech startup, which depend on

• 1) wie viel Geld für die Gründung des Unternehmens erforderlich ist,
• 2) wie viel Kontrolle die Gründer im Gegenzug für finanzielle Mittel aufgeben möchten,
• 3) die Herkunft des Unternehmens: ob es sich um eine Ausgründung aus der akademischen/pharmazeutischen Industrie handelt oder um eine Neugründung aus dem Nichts,
• 4) the existing network of the founders in the field of Biowissenschaften, pharmaceutical development, and investment.

Die meisten Start-ups erhalten Finanzmittel von etablierten Risikokapitalgebern und Engelsinvestoren. Alternativ gibt es auch die Möglichkeit, Finanzmittel über staatliche/akademische Ressourcen zu erhalten. Wenn man Glück hat, kann man auch Geld von wohlhabenden Freunden und Familienmitgliedern auftreiben, um seine wissenschaftlichen Ambitionen zu unterstützen. Schließlich ist es wichtig, das Wissens- und Erfahrungsnetzwerk zu berücksichtigen, das ein potenzieller Investor mitbringen könnte, da diese immaterielle Ressource manchmal ebenfalls entscheidend für den erfolgreichen Start und die Entwicklung eines Biotech-Start-ups ist.

2. Wie können Angel-Investoren bei der Finanzierung von Biotech-Start-ups helfen? 

Wer sind Engel-Investoren:

Angel-Investoren sind Einzelpersonen, die in der Regel die notwendige Finanzierung für ein Start-up in der Anfangsphase bereitstellen, wenn das Risiko des Scheiterns relativ hoch ist und die meisten Investoren nicht bereit sind, sie zu unterstützen. Diese anfängliche finanzielle Unterstützung wurde oft im Austausch gegen Eigenkapital oder Wandelschuldverschreibungen gewährt, die später in einen entsprechenden Betrag in bar oder in Aktien des Unternehmens umgewandelt werden konnten. Die Finanzierungskonditionen von Angel-Investoren sind in der Regel günstiger als die anderer Kreditgeber, da sie oft daran interessiert sind, den Unternehmern bei den ersten Schritten zu helfen, anstatt sich auf die langfristige Lebensfähigkeit/Gewinn des Unternehmens zu konzentrieren. Diese Investoren können allein investieren oder ein Netzwerk von Angel-Investoren für Investitionen in Start-ups in der Frühphase bilden.

Wie man Engel-Investoren anspricht:

Der beste Weg, sich an Angel-Investoren zu wenden, ist über ein persönliches oder berufliches Netzwerk. In jedem Fall sollte der Unternehmer eine Vorstudie über den Hintergrund des Angel-Investors durchführen, um sein technisches/wirtschaftliches Fachwissen und seine Investitionserfahrung zu verstehen, so dass zusätzliche Informationen über die Art des Unternehmens, an dem der Angel-Investor interessiert ist, den Arbeitsstil des Angel-Investors (passives/aktives Management), den typischen Finanzierungsbetrag, der aufgebracht werden könnte, usw., eingeholt werden können.

• Elevator pitch: Das erste Gespräch mit Angel-Investoren ist in der Regel weniger formell als das mit Risikokapitalgebern (oft als "Elevator Pitch" bezeichnet). Nichtsdestotrotz sollte der Unternehmer darauf vorbereitet sein, eine prägnante Geschichte zu erzählen, die dem Investor die Einzigartigkeit seiner Technologie verdeutlicht und klar erklärt, warum er die Anfangsfinanzierung für den Start des Unternehmens benötigt.
• Besteht Interesse seitens des Angel-Investors, können weitere Gespräche geführt werden, in denen der Unternehmer weitere Einzelheiten über den Geschäftsplan und die Mitglieder des Kernteams des Start-ups bekannt gibt und Ausstiegsstrategien für die Angel-Investoren erörtert werden (das Start-up wird gekauft oder an die Börse gebracht; letzteres ist für den Angel-Investor lohnender und die bevorzugte Ausstiegsstrategie).
• Anschubfinanzierung: Die Unterstützung durch Angel-Investoren wird in der Regel als "Seed-Finanzierung" bezeichnet und oft durch andere Finanzierungsreihen zur Unterstützung der weiteren Entwicklung des Unternehmens abgelöst.

3. Wie können Risikokapitalgeber Biotech-Start-ups unterstützen?

Wer sind Risikokapitalgeber?

Ähnlich wie Angel-Investoren stellen Venture-Capital-Investoren Finanzmittel im Tausch gegen Eigenkapital und damit eine gewisse Kontrolle über die Ausrichtung des Unternehmens zur Verfügung. Der Finanzierungsbetrag von Risikokapitalgebern ist jedoch in der Regel wesentlich höher als der von Angel-Investoren und zielt darauf ab, die weitere Entwicklung vielversprechender Start-ups mit langfristigem Wachstumspotenzial zu unterstützen. Risikokapitalgeber finanzieren in der Regel keine Neugründungen in der Anfangsphase, sondern nur Unternehmen, die sich in einem späten Entwicklungs-/Kommerzialisierungsstadium befinden. Risikokapitalinvestitionen in der Biotechnologie können je nach dem Entwicklungsstadium des Unternehmens in mehreren Serien erfolgen. So könnten beispielsweise Mittel der Serie A zur Unterstützung der präklinischen Entwicklung/des Konzeptnachweises/der präklinischen Sicherheits- und Toxikologiestudien bereitgestellt werden, während Mittel der Serie B für die klinische Entwicklung verwendet werden könnten. Jede Finanzierungsserie kann in verschiedene Tranchen unterteilt werden, wobei jede Tranche von der erfolgreichen Erreichung bestimmter Meilensteine abhängig ist, die zwischen den Unternehmensgründern und den Investoren vereinbart wurden.

Im Gegensatz zu Angel-Investoren, die sich auf ihren Investitionsinstinkt und die Analyse harter Daten verlassen, investieren Risikokapitalgeber nur nach einer sorgfältigen Prüfung des Unternehmens, seiner technologischen Überlegenheit, der Stärke des Managementteams sowie der aktuellen und künftigen Marktanforderungen in ein Start-up. Wie bereits im Abschnitt "Due Diligence" erwähnt, sind gut aufbereitete Datenpakete und gut durchdachte Geschäftspläne von entscheidender Bedeutung für ein Start-up, um die Risikokapitalgeber von der wirtschaftlichen Lebensfähigkeit des Unternehmens zu überzeugen. Risikokapitalgeber glauben auch an die Erfolgsbilanz der Gründer/Teammitglieder, und manchmal ist eine Mittelbeschaffung ohne harte Daten zum Nachweis der Lebensfähigkeit des Forschungsprogramms/der Technologie auch möglich, wenn die Gründer bekannt sind und einen guten Ruf in einem bestimmten Forschungsbereich sowie bei der Gründung und Entwicklung erfolgreicher Unternehmen haben.

Wie gehen Sie auf Risikokapitalgeber zu?

Um effektiv an Risikokapitalgeber heranzutreten, sollten die Unternehmer im Vorfeld einige Nachforschungen über den Hintergrund der Investoren anstellen, einschließlich der vorrangigen Investitionsbereiche, der Erfolgsbilanz bei der Unterstützung von Start-ups von der Entwicklungsphase bis zum Börsengang/Übernahme/Kommerzialisierung, der Vorgehensweise bei der Due-Diligence-Prüfung, der typischen Finanzierungsbeträge usw. Risikokapitalinvestoren können über professionelle Networking-Veranstaltungen (Biotech-/Wissenschaftskonferenzen), direkte Anfragen über potenzielles Interesse an neuen Investitionsmöglichkeiten oder persönliche Empfehlungen angesprochen werden. Es gibt keine falschen Wege, einen Risikokapitalgeber anzusprechen, solange die Unternehmer ihre "Hausaufgaben" gemacht haben.

4. Wie können Sie Finanzmittel von akademischen Einrichtungen und staatlichen Stellen erhalten? 

Viele Universitäten sind sehr daran interessiert, dass die Grundlagenforschung in kommerzielle Produkte umgesetzt wird, und bieten institutionelle Zuschüsse für die Entdeckung von Medikamenten und die Entwicklung von Medizintechnik an. Wenn das Start-up von einer akademischen Einrichtung ausgeht, wäre es sehr vorteilhaft, die Möglichkeit zu prüfen, diese Seed Grants zur Unterstützung der präklinischen Entdeckungs-/Validierungsphasen des Start-ups zu erhalten. Der Vorteil dieses Ansatzes ist, dass die Gründer in diesem frühen Entwicklungsstadium kein Kapital an Investoren verlieren. Der Nachteil solcher Zuschüsse ist jedoch, dass die Rechte am geistigen Eigentum zwischen den Gründern und den unterstützenden akademischen Einrichtungen geteilt werden. Bei der Umwandlung in ein unabhängiges Start-up muss die Technologie von der Universität an das Unternehmen lizenziert werden.

Alternativ dazu haben viele Regierungen small business grants to support biotech startups. In the US, these funding sources come under the form of SBIR-Zuschüsse und Start-ups könnten sich über diese Mechanismen um finanzielle Unterstützung bemühen. Ähnlich wie bei der akademischen Finanzierung verlieren die Gründer durch staatliche Zuschüsse kein Eigenkapital an Investoren. Außerdem ist der Betrag, den man aus dieser Quelle erhalten kann, wesentlich höher als der, den man in einer akademischen Einrichtung erhält. Der Nachteil dieses Ansatzes besteht darin, dass das Antragsverfahren für Zuschüsse wettbewerbsintensiv und zeitaufwändig ist. Außerdem besteht die Gefahr, dass zu viele geschützte Informationen im Antrag offengelegt werden, vor allem bei jungen Start-ups, deren geistiges Eigentum noch nicht gut abgesichert ist. In jedem Fall sind dies zusätzliche Unterstützungsquellen, die Gründer in Betracht ziehen können, während sie darüber nachdenken, wie sie ihr Biotech-Unternehmen in Gang bringen können.

5. Ist Crowdfunding für Biotech-Start-ups machbar? 

If a technology is of immense interest to the general public, the founders could explore the option of initiating a crowd funding campaign to garner financial support from the general public. For instance, I recently worked with a small startup in the UK to generate a crowd funding campaign for a first-in-class COVID diagnostic device that could constantly monitor infection status in a person. The company generated an online informercial to explain the core principles of its technology, the importance and urgency of developing such device under the current COVID pandemic as well as its potential applicability to future infectious diseases threats. The key considerations for this kind of fund-raising approach include:

• 1) die Relevanz des Produkts/der Technologie für die Öffentlichkeit,
• 2) die Fähigkeit, eine für die breite Öffentlichkeit leicht verständliche Botschaft zu vermitteln,
• 3) die Durchführbarkeit des Ziels der Mittelbeschaffung und
• 4) IP-Schutzstatus.

Auch wenn diese Art der Mittelbeschaffung nicht unbedingt zu einem beträchtlichen Kapitalbetrag führt, könnte sie für kleine Start-ups eine sehr praktische Möglichkeit sein, eine Anschubfinanzierung zu erhalten, um bestimmte Aktivitäten in ihrer frühen Entwicklungsphase zu unterstützen.

6. Wie kann ein junges Biotech-Startup mit begrenzten Mitteln (Beschleuniger/Inkubator/CRO) genügend Ressourcen/Talente finden?

Diese Frage stellen sich viele Gründer, denen es in der Anfangsphase ihres Biotech-Unternehmertums an finanzieller Unterstützung mangelt. Glücklicherweise wurden im Vorgriff auf diese wachsende Nachfrage viele Biotech-Inkubatoren und -Beschleuniger eingerichtet, um jungen Unternehmen Infrastrukturunterstützung zu bieten.

• So gibt es beispielsweise in der San Francisco Bay Area mehrere Gründerzentren, die gemeinsam genutzte Laborräume/Ausrüstungen zur Verfügung stellen, die von den Unternehmen gemietet werden können, anstatt das Startkapital für den Kauf dieser Gegenstände oder die Anmietung eines Gebäudes für ihr Unternehmen auszugeben.
• Neben dieser Art der infrastrukturellen Unterstützung gibt es auch viele beratende CROs, die fachkundige Beratung und/oder einen A-bis-Z-Nasslabor-Service für verschiedene Schritte der Biotech-Forschung und -Entwicklung in der Frühphase für Start-ups anbieten, die nicht über genügend Personal verfügen.
• Schließlich gibt es auch viele Kernlabors von Universitäten, die Forschungsdienstleistungen zu einem Bruchteil der Kosten herkömmlicher CROs anbieten. Diese Kernlaboratorien stehen auch Biotech-Kunden auf einer Gebühr-per-Service-Basis zur Verfügung. Zusammengenommen sind diese Ressourcen eine kostengünstige Möglichkeit, die Anfangsphase der Gründung eines Biotechnologieunternehmens mit einem begrenzten Budget zu überstehen.

Benötigen Sie Hilfe beim Wachstum Ihres Biotech-Unternehmens oder bei der Beschaffung von Finanzmitteln? Konsultieren Sie erfahrene Fördermittelverfasser und Biotechnologie-Berater auf Kolabtree.